МОДЕЛИ (РАТТЕКМ5)
ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Одно из основных положений технического анализа заключается в том, что цены движутся направленно, то есть они подчинены тенденциям. Известно также, что тенденции не вечны. Рано или поздно они меняют направление движения, но это редко происходит внезапно. Напротив, сначала цены замедляют движение, останавливаются, итолько потом начинают двигаться в противоположном направлении. Эти фазы в развитии рынка обусловлены формированием у инвесторов новых ожиданий, что в свою очередь приводит к изменению соотношения спроса и предложения.
Изменения ожиданий инвесторов нередко приводят к появлению особых ценовых моделей. Хотя двух абсолютно одинаковых рынков не существует, образующиеся на них ценовые модели часто бывают очень схожи и позволяют прогнозировать поведение цен.
Формирование моделей на ценовых графиках может длиться от нескольких дней до многих месяцев или даже лет. Как правило, чем дольше формируется модель, тем значительнее последующее ценовое движение.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Следующие разделы посвящены описанию некоторых наиболее распространенных ценовых моделей. Более подробно этот вопрос освещается в книге Джона Дж. Мэрфи «Технический анализ фьючерсных рынков:
теория и практика».
ГОЛОВА И ПЛЕЧИ (НЕАО^ОЗНОиШЕКЗ)
Ценовая модель «голова и плечи» — одна из наиболее надежных и широко известных. Свое название она получила изза сходства с головой и расположенными по обе стороны плечами. Причину распространенности этой модели разворота следует искать в повторяющихся особенностях поведения цен в периоды разворотов тенденций.
Восходящая тенденция характеризуется рядом последовательно возрастающих подобно ступеням лестницы пиков и впадин. Перелом тенденции происходит, когда прекращается это поступательное движение вверх. Как видно из следующего рисунка, «левое плечо» и «голова» являются двумя последними возрастающими пиками. «Правое плечо» образуется в результате очередной, но безуспешной попытки быков поднять цены выше. Это — признак окончания восходящей тенденции. Подтверждением начала новой нисходящей тенденции служит прорыв «линии шеи».
В условиях устойчивой восходящей тенденции каждый подъем должен сопровождаться увеличением объема торгов. Уменьшение объема при очередном подъеме служит признаком ослабления тенденции. Для типичной модели «голова и плечи» характерно сокращение объема на среднем пике («голове») и его существенное падение на «правом плече».
После прорыва «линии шеи» цены очень часто возвращаются к ней, прилагая последние усилия для продолжения восходящей тенденции (как показано на предыдущем рисунке). Если же ценам так и не удается подняться выше «линии шеи», они обычно начинают быстро падать на фоне возросшего объема.
Перевернутая модель «голова и плечи» часто соответствует основаниям рынка. Как и в случае обычной модели «голова и плечи» объем, как
правило, уменьшается в процессе ее формирования и затем возрастает, когда цены поднимаются выше «линии шеи».
ЗАКРУГЛЕННЫЕ ВЕРШИНЫ И ОСНОВАНИЯ
(коино^о торз АN^ воттомз)
Закругленные вершины появляются, если ожидания участников рынка постепенно меняются с бычьих на медвежьи. Эта постепенная, но устойчивая перемена настроений приводит к плавному развороту тенденции. Закругленные основания формируются, когда ожидания участников рынка постепенно меняются с медвежьих на бычьи.
Динамика объема при формировании закругленных вершин и оснований часто повторяет блюдцеобразную форму ценовой кривой, характерную для закругленного основания. Объем, значительный на завершающем этапе предыдущей тенденции, постепенно уменьшается в силу изменения ожиданий и нерешительности участников рынка. Затем, когда уже новая тенденция набирает силу, объем вновь возрастает. На следующем рисунке показаны график курса акций Ооойуеаг и классическая модель «закругленное основание».
ТРЕУГОЛЬНИКИ (ТК^С1Е5)
Треугольники образуются, когда диапазон между пиками и впадина] постепенно сужается. Обычно это связано с тем, что цены наталки! ются на уровни поддержки или сопротивления, ограничивающие колебания.
«Симметричный треугольник» образуется, когда ценовые пики поог довательно снижаются, а впадины — повышаются. «Восходящий тр( гольник» образуется, если впадины с каждым разом становятся в выше (как у симметричного треугольника), а пики остаются на ОДНО!У том же уровне, который служит сопротивлением. Для восходящего тр угольника наиболее вероятен прорыв цен вверх. «Нисходящий треугол ник» образуется, когда пики последовательно снижаются (как симметричного треугольника), а впадины остаются на одном и том •> уровне, служащем поддержкой. Для нисходящего треугольника наиб лее вероятен прорыв цен вниз.
Подобно тому, как давление увеличивается, когда воду прокачивают ч рез узкое отверстие, «давление» цен усиливается по мере формиров ния треугольника. Поэтому треугольники обычно разрешаются резта ценовым прорывом. Подтверждением такого прорыва должно служи увеличение объема торгов.
Наиболее надежны прорывы, происходящие приблизительно ме? ду половиной и тремя четвертями расстояния от начала треугол никадо его конца (вершины). В случае симметричного треугольни] обычно мало что указывает направление прорыва. Если же цен проходят внутри треугольника весь путь до вершины, то прорь вообще может на произойти.
На следующем рисунке показаны график курса акций Воеш@ и нисх дящий треугольник. Обратите внимание на решительный прорыв вни сопровождавшийся резким увеличением объема.
ДВОЙНЫЕ ВЕРШИНЫ И ОСНОВАНИЯ (ООЦВ1.Е ТОР5 АN^ ВОТТОМ5)
Двойная вершина образуется, когда цены поднимаются до уровня сопротивления при значительном объеме, затем отступают и вновь возвращаются к уровню сопротивления, но уже при меньшем объеме. За этим следует снижение цен, означающее начало новой нисходящей тенденции. Двойное основание представляет собой зеркальное отображение двойной вершины.
На следующем рисунке показаны график курса акций Са1:егрШаг и модель «двойное основание».
НАКОПЛЕНИЕ/РАСПРЕДЕЛЕНИЕ
(АСсими1.Атю(ч/о15тк1вит1С>1Ч)
определение
Накопление/распределение — это динамический индикатор, соотносящий изменения цен и объема торгов. Он основан на том принципе, что движение рынка тем значимее, чем выше сопутствующий ему объем.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Фактически, этот индикатор — вариант более распространенного индикатора балансового объема (см. стр. 81). Оба они используются для подтверждения ценовых изменений путем измерения соответствующего объема торгов.
Рост индикатора накопления/распределения означает накопление (покупку) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с восходящим движением цен. Когда индикатор падает, это означает распределение (продажу) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с нисходящим движением цен.
Расхождения (см. стр. 60) между индикатором накопления/распределения и ценой бумаги свидетельствуют о предстоящем изменении цен. Обычно в случае расхождения ценовая тенденция изменяется в направлении движения индикатора. Так, если индикатор растет, а цена бумаги падает, то следует ожидать разворота цен.
ПРИМЕР
На следующем рисунке представлены графики курса акций ВаШе Моип1:ат СоМ и индикатора накопления/распределения. Здесь налицо медвежье расхождение: в конце июля цены достигли новых максимумов, а индикатор падал. В результате произошла коррекция цен в направлении тенденции индикатора.
РАСЧЕТ
К текущему накопленному значению индикатора прибавляется или вычитается из него определенная доля дневного объема. Чем ближе цена закрытия к максимуму дня, тем больше прибавляемая доля. Чем ближе цена закрытия к минимуму дня, тем больше вычитаемая доля. Если цена закрытия находится строго между максимумом и минимумом, значение индикатора не изменяется.